Фото: Евгений Мессман / ТАСС
Российский Минфин обновил ожидания по доходам от дивидендов в федеральную казну: в 2025 году государство рассчитывает получить ₽812,82 млрд, что на ₽26,4 млрд больше, чем планировалось ранее. Несмотря на кажущуюся незначительность прироста (всего 3,4%), это изменение — важный индикатор текущей финансовой стратегии правительства.
Примечательно, что повышение касается только 2025 года — планы на 2026–2027 годы остались прежними.
Ставка на «Сбер» и внезапный ВТБ
Главную роль в росте прогнозируемых поступлений сыграл Сбербанк, который подтвердил щедрые дивиденды — по новой стратегии выплаты выросли на ₽33 млрд. Учитывая, что часть акций «Сбера» находится в Фонде национального благосостояния, государство фактически пополняет бюджет «из своего кармана», но в рамках устойчивой модели инвестирования, передают РБК-Инвестиции.
А вот настоящим сюрпризом стал ВТБ. Банк, ранее не фигурировавший в дивидендных прогнозах, неожиданно порекомендовал выплату за 2024 год в размере ₽275,75 млрд, из которых 61,8% акций принадлежит государству. Хотя официального подтверждения включения этих выплат в бюджет пока нет, аналитики уверены — именно ВТБ мог стать скрытым источником роста.
Комментарий аналитика «Альфа-Инвестиций» Дмитрия Пучкарева:
«Вероятно, пересмотр прогноза связан с рыночной конъюнктурой: нефть, рубль, банковский сектор — всё сыграло на руку Минфину».
А где же «Газпром»?
Многие ждали, что «Газпром» снова станет главным спонсором бюджета, как это бывало раньше. Но Минфин быстро охладил эти ожидания: дивиденды от газового гиганта в бюджет 2025 года не заложены.
И вот почему:
-
Компания испытывает давление из-за высоких процентных выплат;
-
Свободный денежный поток не покрывает одновременно и выплату дивидендов, и амбициозную инвестпрограмму, которая увеличивается на ₽400 млрд;
-
В прошлом году на «Газпром» уже накладывали повышенный НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых), чтобы восполнить бюджет, — теперь к повторению такой практики пока не возвращаются.
Комментарий Альберта Короева («БКС Мир инвестиций»):
«Газпром» может приятно удивить в будущем, но пока его финансовая структура не позволяет выплатить значительные дивиденды без ущерба».
Почему это важно?
✅ Дивиденды — это один из немногих стабильных источников пополнения бюджета в условиях санкций, падения экспорта и внешних ограничений.
✅ Минфин ищет внутренние резервы, опираясь на госкорпорации и финансовые структуры, где государство является акционером.
✅ Пересмотр дивидендных поступлений — сигнал: внутренние источники доходов становятся ключевыми в финансовой политике страны.
Вывод
На первый взгляд — небольшая сумма, но в масштабах федерального бюджета даже плюс в 26,4 млрд рублей — это финансовый жест доброй воли от крупнейших госкомпаний. Пока «Газпром» остаётся в стороне, Сбер и ВТБ тихо, но эффективно подставляют плечо экономике.
Аналитики не исключают, что в случае роста дефицита Минфин может вновь обратить взгляд в сторону нефтегазового сектора. Но пока — ставка сделана на банки.
