Программа растет, но не теми темпами
Запущенная в 2024 году программа долгосрочных сбережений (ПДС) задумывалась как ключевой элемент новой модели добровольного накопления капитала с участием государства. Предполагалось, что инструмент станет массовым для граждан 25–45 лет — тех, кто формирует финансовую стратегию и способен системно откладывать средства.
Однако статистика 2025–начала 2026 года продемонстрировала иную динамику.
По данным Банка России, количество участников ПДС по итогам 2025 года превысило 9 млн человек, а к началу марта 2026 года — уже более 10 млн. Объем привлеченных средств достиг 717 млрд рублей к концу 2025 года и приблизился к 800 млрд рублей в 2026-м.
Количественный рост есть. Структурный перекос — тоже.
Возрастной перекос: кто на самом деле участвует
Представители Банка России публично заявили, что основная масса участников — лица предпенсионного и пенсионного возраста. Эта категория активнее использует налоговые льготы и механизм государственного софинансирования.
Регулятор рассчитывал на иную демографию: молодежь и граждане среднего возраста должны были стать драйверами программы. Фактически же инструмент оказался востребован теми, кто уже находится в горизонте ближайших пенсионных решений.
Почему возник дисбаланс
Причины носят не только финансовый, но и поведенческий характер.
Причина №1: короткий горизонт планирования у молодежи
Финансовое поведение поколения 20–35 лет отличается от моделей старших групп. Молодые граждане делают ставку на ликвидность и мобильность капитала.
Наиболее популярные инструменты:
- накопительные счета;
- краткосрочные вклады;
- ИИС;
- мобильные брокерские приложения.
ПДС предполагает горизонт 10–15 лет и более. Для части аудитории это воспринимается как избыточно долгий срок с ограниченной гибкостью.
Причина №2: конкуренция с рынком инвестиций
В 2025 году рынок капитала демонстрировал высокую доходность. Акции системно значимых банков, включая Сбербанк и ВТБ, оставались в фокусе частных инвесторов.
Цифровые брокерские платформы предлагают:
- низкий порог входа;
- быстрый доступ к средствам;
- потенциально более высокую доходность.
В сравнении с этим ПДС воспринимается как консервативный инструмент.
Причина №3: эффект «быстрых денег»
По данным финансовых ведомств, за девять месяцев 2025 года участники ПДС вывели более 20 млрд рублей. Почти 18 млрд пришлись на третий квартал — период зачисления государственного софинансирования.
Это показало, что часть клиентов использует программу как инструмент краткосрочного извлечения выгоды, а не как долгосрочную стратегию накоплений.
Такое поведение противоречит концепции ПДС и усиливает обеспокоенность регулятора.
Доходность ПДС в 2025 году
По отраслевым оценкам, средняя доходность портфелей ПДС за 2025 год составила около 19% годовых.
Что повлияло на результат
- высокая ключевая ставка;
- привлекательность облигационного рынка;
- общая рыночная волатильность.
Важно учитывать, что ПДС — не банковский вклад с фиксированной ставкой. Доходность зависит от стратегии управляющих компаний и структуры портфеля.
Гендерная структура участников
По данным регулятора, женщины чаще открывают счета ПДС, однако средний размер накоплений у мужчин выше.
Это отражает устойчивую модель финансового поведения:
- женщины чаще формируют регулярные накопления;
- мужчины чаще инвестируют крупные суммы.
Исторический контекст реформ
Российская пенсионная система уже проходила этап накопительной реформы в 2000-х годах. Тогда обязательная накопительная часть пенсии сопровождалась привлечением средств в НПФ.
Позднее модель была пересмотрена, часть накопительного механизма фактически заморожена.
ПДС стала попыткой сформировать добровольный формат долгосрочных накоплений с элементом господдержки и налоговых стимулов.
Какие поправки готовит регулятор
Банк России подтвердил подготовку изменений в законодательство.
Возможные направления корректировки
- Изменение механизма софинансирования
- Усиление стимулов для более молодых участников.
- Уточнение правил досрочного вывода
- Снижение практики краткосрочного использования программы.
- Дополнительные налоговые стимулы
- Расширение привлекательности инструмента.
- Информационная кампания
- Повышение финансовой грамотности и прозрачности условий.
Риски и ограничения
Несмотря на участие государства, ПДС остается инвестиционным продуктом.
Ключевые особенности:
- долгосрочная блокировка средств;
- рыночная природа доходности;
- возможность корректировки правил.
При горизонте 15–20 лет эффект сложного процента способен существенно увеличить капитал. Однако для молодежи психологический барьер долгосрочности остается значимым.
Поведенческий вызов для рынка
Главная проблема ПДС — не только в параметрах инструмента, но и в структуре финансового поведения молодежи.
Современные условия:
- гибкий рынок труда;
- нестабильные доходы;
- цифровая занятость;
- высокая неопределенность.
В таких условиях долгосрочные обязательства воспринимаются как ограничение маневра.
Перспективы 2026–2027 годов
Эксперты ожидают период активной корректировки программы.
Возможные сценарии
- появление стимулов, сопоставимых с ИИС;
- большая гибкость участия;
- повышение прозрачности инвестиционных стратегий.
Если изменения окажутся эффективными, ПДС может стать массовым инструментом накоплений для поколения 30–40 лет.
В противном случае программа закрепится как продукт преимущественно для старших возрастных групп.
Итог
Программа долгосрочных сбережений демонстрирует уверенный количественный рост — более 10 млн участников и около 800 млрд рублей привлеченных средств. Однако структурный перекос по возрасту заставляет регулятора пересматривать стратегию развития инструмента.
Станет ли ПДС действительно массовым продуктом для молодежи — зависит от глубины законодательных изменений и адаптации механики под поведенческую модель нового поколения инвесторов.
Источник
Материал подготовлен на основе публикации «РБК Инвестиции».
