Фото: Евгений Мессман / ТАСС
Крепкий рубль и мягкая ставка: Центробанк на развилке экономических решений
Снижение ключевой ставки при устойчиво крепком рубле — наиболее благоприятный сценарий для Банка России. Такой вывод озвучил Владимир Брагин, директор по макроэкономике УК «Альфа-Капитал». По его словам, это сочетание позволяет сдерживать инфляцию, избегать рецессии и сохранять доверие инвесторов к российской экономике, передают РИА Новости.
Почему это важно прямо сейчас
С одной стороны — экономика замедляется, с другой — инфляционное давление остается высоким. В этой ситуации у регулятора остается лишь один устойчивый сценарий:
«Если рубль силён, это работает как мощный антиинфляционный якорь. И тогда у Центробанка появляется пространство для снижения ставки, не провоцируя ускорения инфляции», — пояснил Брагин.
Как это работает: экономическая логика
- Крепкий рубль снижает стоимость импорта, что напрямую бьёт по инфляции.
- Он же усиливает конкуренцию с импортными товарами, сдерживая рост цен на отечественные.
- В результате — охлаждение экономики достигается без резкого удорожания кредитов.
«Укрепление рубля действует эффективнее ставки: оно не позволяет компаниям перекладывать издержки на потребителя», — добавил экономист.
А если рубль ослабнет?
Ослабление национальной валюты может обернуться двойным ударом:
- Рост цен на импорт → новый виток инфляции
- Снижение покупательной способности → угроза рецессии
В таком сценарии Банк России будет вынужден выбирать между инфляцией и стагнацией, причём оба пути — токсичны для экономики.
Что будет дальше
Скоро должны выйти данные по инфляции за май. Если цифры покажут устойчивое замедление роста цен, ожидания по снижению ставки могут усилиться. Но всё будет зависеть от курсовой стабильности рубля и реальной глубины экономического замедления.
Сильный рубль + мягкая денежно-кредитная политика — это тот редкий случай, когда инфляция и экономический рост могут сосуществовать. Для Центробанка это шанс снизить ставку без риска потерять контроль над ценами. Но стоит рублю дрогнуть — вся конструкция окажется под угрозой.
